Le métal jaune traverse ce vendredi 30 janvier une séance catastrophique, perdant 7,5% de sa valeur pour retomber à 4.961,55 dollars l’once. Cette dégringolade survient dans un contexte particulier : la décision du président américain Donald Trump de désigner Kevin Warsh comme futur patron de la Réserve fédérale.
Les investisseurs avaient attendu cette annonce avec une certaine anxiété depuis plusieurs semaines. Warsh, ancien gouverneur de la Fed entre 2006 et 2011, apporte avec lui un bagage qui ne rassure pas forcément les détenteurs d’or. Cet homme, qui avait traversé la crise financière au sein de l’institution monétaire américaine, s’était notamment opposé au deuxième programme d’assouplissement quantitatif à l’époque. Son profil laisse transparaître une certaine rigidité sur les questions d’inflation, ce qui contraste avec les espoirs de nombreux investisseurs qui misaient sur une politique monétaire plus souple.
Un dollar revigoré qui pèse sur les matières premières
La nomination a provoqué un rebond immédiat du billet vert, qui gagne 0,4% face à l’euro. Cette appréciation du dollar n’est pas anodine pour les matières premières cotées dans cette devise. Elle rend automatiquement l’or plus cher pour les acheteurs qui ne disposent pas de dollars, réduisant ainsi leur appétit pour le métal précieux. Cette dynamique de change s’ajoute aux perspectives de taux d’intérêt potentiellement plus élevés que prévu sous l’ère Warsh.
Les marchés recalibrent désormais leurs anticipations. Alors que beaucoup espéraient des baisses de taux substantielles de la part de la Fed, la personnalité du futur président pourrait freiner ces ardeurs. L’or, qui ne génère aucun rendement contrairement aux obligations ou aux actions avec dividendes, devient moins attractif quand les taux restent élevés. Les investisseurs peuvent alors préférer placer leur argent dans des actifs rémunérateurs plutôt que de le laisser dormir dans du métal.
Une correction attendue après une envolée spectaculaire
La violence de la chute ne surprend pas totalement les observateurs les plus attentifs. Le métal précieux avait engrangé un gain phénoménal de 64,6% sur l’ensemble de 2025, auquel s’ajoutait une progression supplémentaire de 25% depuis le début janvier. Une telle ascension, qualifiée de « parabolique » par certains analystes, ne pouvait se poursuivre indéfiniment sans ajustement.
Un sondage mené par Bank of America auprès de gérants de fonds révélait déjà les signes d’un marché surchauffé. 51% des professionnels interrogés considéraient l’achat d’or comme la position la plus « encombrée » du marché, loin devant les investissements dans les géants technologiques de Wall Street. Quand tout le monde se positionne dans la même direction, le risque d’un retournement brutal s’intensifie. Le moindre prétexte peut alors déclencher une vague de prises de bénéfices, chacun cherchant à sécuriser ses gains avant les autres.
La journée du jeudi avait déjà donné un avant-goût de la fragilité du marché. En quelques minutes, l’or avait perdu 8% lors d’un « krach éclair » avant de se ressaisir partiellement. Cette volatilité extrême témoignait d’un marché sous tension, où les positions spéculatives s’étaient accumulées de manière insoutenable. L’argent n’a pas échappé au massacre, replongeant sous la barre psychologique des 100 dollars l’once après avoir culminé à plus de 121 dollars.
La tempête qui frappe les métaux précieux survient dans un contexte boursier également dégradé. Les indices américains souffrent, le S&P 500 abandonnant 1% et le Nasdaq Composite cédant 2%. Les déceptions de Microsoft concernant la croissance de sa division cloud ont jeté un froid sur l’ensemble du secteur technologique, soulevant des doutes sur la rentabilité des investissements massifs dans l’intelligence artificielle.
Cette crise de confiance généralisée a poussé les investisseurs à liquider diverses positions, y compris dans les métaux précieux et industriels. Le mouvement s’apparente à une réallocation brutale des portefeuilles, où même les valeurs refuges traditionnelles ne sont plus épargnées. L’euphorie qui avait caractérisé les semaines précédentes semble avoir atteint un point de rupture, laissant place à une réévaluation plus sobre des risques et des opportunités.
La question qui se pose désormais concerne la suite de cette correction. Certains analystes y voient une simple pause technique dans une tendance de fond qui reste haussière, alimentée par les incertitudes géopolitiques persistantes et la méfiance envers les actifs américains traditionnels. D’autres craignent qu’il ne s’agisse que du début d’un ajustement plus profond, surtout si la nomination de Warsh restaure effectivement la crédibilité de la Fed et apaise les craintes d’une dérive inflationniste provoquée par une politique monétaire trop accommodante.
Catherine travaille pour 365euros depuis 2020. Elle est en charge des rubriques conso, budget, bons plans et société